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夏斌 货币稳健趋紧 有助中国经济长期稳定
2011-2-12 16:18:42     编辑:yuxuantang   文字大小:【】【】【】    【打印本页】【关闭本页
在2010中国零售银行峰会上,针对目前社会广为关注的通货膨胀及今后货币政策等问题,国务院发展研究中心金融研究所所长、中国人民银行货币政策委员会委员夏斌发表了主题演讲。

夏斌:
各位下午好,我也没什么说的,我始终认为,专家学者认真做学问,观点不是每天有新的,如果每天有新的那绝对是忽悠,基本观点媒体上已经讲了。

现在12月份,大家更关心明年,我和大家回顾一下,如何分析形势,我们2009年刚刚在实体经济受美国金融危机影响,我们准备拿一揽子刺激的政策的时候,中国学者说我们能保8,海外媒体,包括中国一些媒体说中国经济肯定不保8,海外媒体说中国经济可能全年增长6.5,也许跌到6%以下,中国要出现社会动荡,2009年过去了,大家也知道,GDP的数据是9.1,领先全球经济复苏,对全球经济复苏做出了很大的贡献作用。今年2010年同样我们在座做媒体的向老百姓向有钱人宣传投资理财和发展趋势,经常关注到我们年初当时在房地产泡沫比较严重情况之下,海外的媒体,特别是海外非常著名的媒体及专家对中国的预测是什么,说中国的房地产泡沫要破灭,中国的经济要崩溃,是在今年年初,已经12个月过去,大家现在也知道全年经济增长在9%到10%甚至靠近10的水平,有人预测10以上,这是我讲的两年来经济预测基本情况。

明年会怎么样?我讲几个观点。

我认为从明年开始的中长期中国经济发展的主调主方向是明确的,什么意思?危机前全球经济高增长低通胀,美国的错误的政策通过扩张消费,扩张信用,扩张消费带动经济增长,全球经济包括中国经历了结构调整的阶段,这个过程中,我们也看到了在危机之后主要人物面临的机构调整,为了稳定全球经济,各个国家政府采取了政策,我们09年采取一系列的刺激政策,09年底我们看到了我们自己的资产泡沫的压力,产能过剩压力,以及不良贷款压力。这个背景之下,全国都也看到了中国经济要走持续发展的道路,光靠货币刺激不行,必须结构调整,必须扩大内需,特别是扩大以消费为主导的内需,是中国经济保持持续稳定增长的方向,这点都很清楚。

中长期看,“十二五”规划为代表,基本都体现了这些我们的发展方向,发展政策调整内容都已经包括了,这是我讲的一点。

我想表达第一个观点是中长期看中国的发展方向明确,到底想干什么,就是要加快结构调整,才能保持持续的增长。

第二点,如何看待当前突然之间凸现的物价问题,这个问题在半个月前,或者在20天之前全部的媒体,甚至海外的媒体关注中国经济,重点关注“十二五”规划,就这么20天到1个月,一下子成为媒体最关注的焦点。如何看待?为什么会突然涨起来?第一个原因可能有成本的原因,我们的农民工的工资上涨,我们劳动力工资上涨,其他资源上涨,客观上在经济快速增长之下,这个压力已经产生。

不能否认输入的因素,我们的农业我们的物价,农产品为主,我们的农产品我们的农业基本是供求平衡,可能今年又是第6个连续大丰收年,基本上不存在问题,那么我们个别的品种,比如说大豆,中国的需求量4千多万吨,自产粮1000多万吨,进口4200万吨,这个背景之下,全球货币过多,美元过多,原材料涨价。我们的橡胶,又比如植物油,需要进口810万吨,这些外面物价上涨带动里面物价上涨,影响我们的物价上涨有没有这个因素?也有。

还有两个星期前,全球有一些地方的对于物价个别的炒作推波助澜,有这样的因素。最近国务院采取一些措施打压投机,最近一个星期,各地媒体的报道有一些地方的菜价,物价又在往下走。昨天报道一些地方卖不出去,出现这个情况,不能不说没有投机炒作的因素。

下面重点说还是有需求的因素,从物价角度说,从中长期看,物价能涨最终是货币多了,是需求旺了。你说他能投机能炒作,是他看到了货币链和商品链的关系,输入型物价是全球货币多影响了我们,和我们自己产品和物价结构有关系,我想说的是从第二个角度,当前凸现的物价问题,有短期问题,有成本问题,而且我们要看到今后一个阶段有成本的上升,这是客观难以避免的,我们要看到很多货币需求问题,流动性太大,这是一个现实。

可以这么说,物价是由货币引起的,为什么产生这么多货币?从中央银行货币供应角度说,前几年中央已经改变了过去长期以来通过给商业银行贷款,商业银行给企业贷款的渠道货币才出去的,前几年,比如09年之前,中央银行的货币供应几乎没有对商业银行贷款,主要是通过买入商业银行的外汇出去的,中央银行资产负债表的资产的产生主要是外汇占款,不是商业银行贷款。为了保持国内物价稳定,中央银行在前几年几乎95%都通过公开市场等手段对冲掉了,基本都收回来了,最近收得慢了,国家压力大了。

中央银行的钱是通过买外汇出来的,通过出口投放货币,回到“十二五”规划上讲的,必须转变增长方式,必须在转变增长方式中间,主供方向就是结构调整,这个调整不是简单的地区结构,产业结构,是宏观总量结构,这是如何看待物价问题。炒作因素,也有物价成本提高,我们必须看到流动性多的压力。

明年怎么办?日子怎么过?我们要强调结构调整中的稳定增长,明年是开局之年,各级政府要保持清醒的头脑,中国经济保持前几年的增长不可持续,我们要准备中国经济增长速度趋缓的准备。到底定8好还是7.5好,这里有纯经济问题,明年是“十二五”规划开局之年,各地方政府积极性相当高。这有一个政治与经济的问题,不纯是经济问题。

在这个背景之下,宏观调控主要政策是货币政策,货币政策怎么办?上周末中央政治局会议提出实行稳健的货币政策,什么是稳健货币政策?个人理解是相对于经济合理增长可持续增长那样一种货币投放。也就是说要回归经济增长所需要的那样一种中心货币政策,不要过渡的刺激。也就是说相对于去年的货币政策适度宽松的货币政策,稳健的货币政策是趋紧的货币政策。从具体数据来说,半个月前说这个事,明年到底投放多少,我讲几个数据。在国际流动性泛滥情况下,国内流动性充裕明年信贷怎么控制,04到08年中国经济高速增长时期,那个时候中国经济GDP增长两位数以上,贷款增长04到08是13.8%,09年就不说了,是因为危机之下压力之下采取了刺激政策,那个时候贷款增长不可比了。2010年最近的报纸报道要坚守75000亿很难,看中央政府有关部门,加强商业银行的贷款发放的控制。如果说基本能够控制在75000亿,贷款增速是多少?18.8%,2010贷款增长18.8%。我个人认为相对于明年经济增长,明年各地方政府的冲动,贷款提出15%,我认为差不多,就是71000亿。有人说根据中国政府这样的积极性,要控制,起码说法上还是倾向14%,或者14.5%,这是讲的今年贷款基本7万亿为分母来推算明年。

对于我们商业银行安排明年的盘子,对于安排个人的理财,如何看待资金价格,看待资产市场趋势,自然要看货币趋势,如何看待货币趋势,看待市场信贷趋势。调控工具和手段必然是综合的,这个不多说。

我想加息,汇率以及资本管制一些措施等等,这一切组成了中国货币政策调控在当前阶段的主要内容。因为货币多了,因为内外利差放大了,对资本管制问题也在加强监管,这些都是在当前中国阶段是正常的调控手段。

顺便说一下关于房市,因为理财要考虑房市,银行贷款同样要考虑,关于房市的问题,我坚信我的观点,中国的房地产市场当前我们的发展方向必须要吸收十几年的经验教训,要进行调整。只有这样,中国的房地产市场的发展方向才能健康起来,中国政府在房地产调控方面,短期看,国家问题很突出,长期看,我认为物价房价问题不是政府主要关注的问题,主要关注的是从长期看应该是一些健康市场发展所需要的长效机制。方向是什么?我认为国务院有关文件讲的很清楚,要抑制部分城市房价上涨过快的势头,加快低收入群体社会保障房的建设,让低收入群体买不起房的有房住,这点想尽办法加快建设,坚决打击投机炒房,坚决打击买房子像买股票一样为了卖房子,这样的坚决打击,方向是明确的,因此这个问题上,市场人士,机构企业,包括银行界对于房地产市场不要抱过去曾经有的幻想,对于今后房地产走势,不要用过去一些经验数据统计来分析论证以后的房地产市场。作为媒体不要在房地产上面更多报涨,不愿意更多探讨中国经济增长需要的房地产市场应该是什么市场。

在房地产市场具体的调控策略上,我坚持2009年的观点:中国的经济如果不对年初年底房地产飞涨的状况调整,中国房地产肯定要出事,但是在短时间内,很快整得太狠中国经济也要出事,我的策略,花2、3年时间慢慢整顿,慢慢调到正常方向上去,把这个气球慢慢刺破。气球慢慢刺破物理上不可能,但是在经济学上我们能不能做到对中国房地产市场在调控中保持中国经济稳定的持续增长,在调控中间真正的打破海外预测家预测中国经济要在房地产中崩溃,经济要崩溃,社会要动荡,我们要拿出事实打破他们的寓言。谢谢大家。

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