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肖钢 依法治理,推进股市健康和发展
2015-1-21 15:33:21     编辑:yuxuantang   文字大小:【】【】【】    【打印本页】【关闭本页
2014年末,中国A股在时隔七年之后,再一次上演了一轮疯牛行情。股指连续拉出大阳线,仅仅两个月时间就从不足2300点,一路上行至3000点大关。其间虽是偶有震荡,却依旧难掩大牛势头。冷清数年的中国股市更是人气爆棚,排队开户、借钱炒股等股市盛况满眼皆是。

圈内朋友们在盘点中国最被吐槽部委时笑称:中国的证监会和发改委是被公众吐槽最集中的两大部委。证监会是该涨的总也不涨(股指),发改委是该降的老是不降(物价)。揶揄证监会的各种段子更是满天飞。什么中国股市是开着大奔进去,骑着自行车出来;姚明进去,潘长江出来;杨百万进去,杨白劳出来等等。然而这些极尽宣泄不满之词在2014年的最后两个月里却被亿万中国股民彻底忘到九霄云外去了。


肖钢来了,牛市也来了

经济评论界曾有这样一个说法:A股走势与中国经济走势成悖论,GDP高歌猛进时,股指大多是“喋喋不休”;而整体经济环境疲软时,并不妨碍A股疯牛乱窜。2014年末的A股行情俨然又一次印证了这个说法。2014年GDP增速是否能勉强保住7.5%尚未可知,可上证指数却迅速上扬了将近30%,走出了一股疯牛行情。面对股民们的熊熊热情,有人开玩笑道,因为肖钢来了,所以牛市来了。

2013年末,上任证监会主席不久的肖钢即公开表示,他清醒地认识到资本市场制度设计的缺陷,这个市场一开始就是为企业融资服务的,中小投资者处于弱势地位,资本市场缺少对大股东和实际控制人的约束。必须认真做好资本市场法律体系建设的总体规划设计,编制好路线图,全面推动基本法律、行政法规、司法解释和司法政策的健全和完善,有计划、有步骤、有重点地清理整合现行有效的法律实施规范,不断提升资本市场法律制度的系统性和科学性。

肖钢旗帜鲜明地提出要保护中小投资者。众所周知,从创立股市开始,每一任证监会主席都声明以保护投资者利益为重要目标,但是,24年来投资者始终很受伤很无奈,这次会有全新改变吗?根据李克强总理“改革是最大红利”的精神,如何制定惠及股市未来10年发展的新政策,是肖钢主席的重担。

这次改革方案如果能够是一个综合了国企改革、养老金改革以及新股发行制度改革的有效方案,则会历史性地改变A股的诸多制度缺陷和弊端,改变每年岁尾宿命式下跌的痼疾。比如,国有股权可以划转一部分给社保基金和养老金,一部分公开竞价拍卖弥补养老金亏空;在国有资本中引入社保基金、养老金和保险资金,改善国有上市公司治理结构,让国有资本实现更好的收益。这些改革措施不仅是回报了中小投资者,也是填补养老金亏空的一个重要来源。

一向沉默寡言的肖钢上任之后就频频公开喊话,足见他对未来的牛市充满了期待。如果从实现中国梦的目标去期待,投资者都会渴望本届证监会所做的改革是一次历史性的改良,从此使得资本市场获得一个可持续发展的根基,真正成为中国经济市场化配置资源的高效平台,由此诞生的制度性红利将给中国资本市场创造一个全新的牛市。


多重利好,奠定A股牛市基本面

什么是“牛市”?通常来说,最简单而又可以明确“定量”分析的标准是:如果一段时间里,股市的累计涨幅超过20%,可称为“牛市”;反之,跌幅超过20%,可称为“熊市”。牛市是不是来了?最近的上涨是牛市序曲还是弱市反弹?上涨能持续多久?能涨到多少点?股市话题最近持续发酵成一场全民大争论。盘整已久的中国股市,重新迎来了人气和资金。在中国资本市场依然深受政策影响的背景下,以证监会为首的官方机构集体发声,一时让投资者们奔走相告,涌入股市。

《人民日报》近期报道称,“进入下半年以来,我国宏观经济稳中向好,市场流动性总体较为充裕,A股市场呈现出持续回暖态势。同时,向改革要红利的市场预期不断强化,国企改革、沪港通等制度改革红利仍在不断释放之中,投资者信心得到了极大提升。”

证监会高层在接受采访时表示:当前,资本市场各项改革措施的效果开始逐步显现,融资成本有望下降,激发了市场活力,市场信心有所增强,股市运行也反映了这种变化。

从2012年7月份以来,同业利率下降很快。这意味着股市上涨的最大要素——市场流动性得到了恢复。与此同时从军工到农业等板块的一系列政策利好,也为股市上涨提供了政策空间,到了“沪港通”这个长期利好推出时,“就像一个引爆点,点燃了市场内积蓄的做多热情。”随着“沪港通”落实的消息密集传出,上证指数几乎是应声而涨。就连传统“看空”中国股市的阵营,也在发生着改变。

在全球股市纷纷下挫的大环境下,中国股市却能够走出独立性的上涨行情,确实令人感到意外。确实,经过7年的熊市行情,投资者的熊市思维已经根深蒂固。此刻,中国股市的持续飙升,却唤醒了沉睡多年的股票账户。而从过去的“谈股色变”到如今的“全民炒股”,也预示了中国股市的投资信心正不断地回暖。

近半年来,中国股市的表现明显强于全球主要地区的股票市场。至于中国股市为何能够傲视全球,主要存在以下几大因素:

其一,油价暴跌实质上加速了中国的经济转型,同时也为中国的经济发展带来了诸多的好处。在这一场原油价格大战中,中国却能够坐享渔翁之利。确实,一来中国可以趁低价储备大量的石油资源,为今后的发展降低了巨额的成本,二来大幅降低了输入性的通胀压力,为其后的降息释放出更大的空间。

其二,人民币国际化大趋势已经到了不可逆转的阶段。近年来,人民币先从周边国家的贸易结算货币发展到区域性的投资货币,再到国际储备货币,其国际化的进程明显提速。与此同时,沪港通的“通车”也进一步强化了互联互通,加快了人民币国际化的进程。提升人民币国际化,就必须把股市推向全球,并以此作为宣传点,提升我国的国际影响力。显然,在人民币国际化加速推进的进程中,中国股市的表现无疑成为全球市场关注的焦点,而慢牛式的股市也将为中国的国际形象增加不少分数。

其三,随着全球股市表现的分化,中国股市逐渐成为全球资金新的避风港。2013年下半年以来,大宗商品期货价格暴跌、全球股市整体表现不佳等问题深刻影响着全球投资者的投资方式。至此,寻求新的避风港已成为全球资金不可回避的问题。与此同时,在国内,房地产市场的逐步降温,其整体的保值增值潜力下降也直接倒逼资金回流至股市。此外,在刚性兑付打破的强烈预期下,资金急于寻找出路,也纷纷投放至沉寂多年的股票市场之中。

中国股市在特殊的环境下,走出了与众不同的行情,确实令人感到振奋。而从另一个角度来看,提振股市,也间接提振国内的消费,促进了社会的生产。伴随着国内改革政策的陆续落地,也为社会经济的发展扫除了障碍,从而大幅度提升了社会整体的生产效率。


为中国股市注入信心

肖钢公开表示,股市上涨对于刺激投资、刺激消费、扩大内需、稳定增长等都可发挥组合式的作用,搞好股市是振兴实体经济的需要,是深化改革的需要,是结构调整的需要,是推进创新型经济发展的需要,中国股市的未来绝对值得期待。
肖钢指出,习近平总书记首次以新常态描述新周期中的中国经济,总书记指出的中国经济呈现出新常态有以下几个主要特点:一是从高速增长转为中高速增长;二是经济结构不断优化升级;三是产业消费需求逐步成为主体,城乡区域差距逐步缩小,居民收入占比上升,发展成果惠及更广大的民众,也就是说经济效益上台阶、经济发展更有可持续性;四是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动,国家的软实力和硬实力不断增强。在经济新常态下需要新的宏观调控思路和方式,必须更加重视证券市场的重要作用,充分发挥资本市场在资源配置中的重要功能,因为强大的证券市场既可以为经济转型、调整经济结构提供融资和体制的支持,又可以为居民财富管理提供平台,激发人们创业、创富的激情,因此有必要采取一切可能的手段,提振资本市场,推动它的健康快速发展。

在经济新常态当中,资本市场振兴的条件应当说已经具备,沪港通对A股市场的发展意义很大,意味着中国的资本市场开通了一条对外开放的高速铁路。现在传统蓝筹筑底基本成功,新型蓝筹股应运而生且生机勃勃,混合所有制改革为资本市场发展提供了强劲的驱动力,行业并购重组成为市场热点,并且今年以来市场资金无风险收益率下降,有利于降低融资成本,对股市是一个重大利好。制度的完善同样也是新一轮牛市的基础,今年来新股发行制度实施了一系列改革,市场各方都能接受的市场化发行制度已经形成,尽快推出注册制改革方案已经是共识,同时对于业绩造假、内幕交易、操控市场等违法违规行为打击力度的不断加强,净化了市场环境,增强了投资者的信心,这些都成为促进股市向上的合力。

在前不久的证监会党委传达学习习近平总书记和李克强总理在中央经济工作会议上的重要讲话精神专题会上,肖钢表示,这次会议虽然是年度经济工作会议,但具有十分重要的阶段性转折意义。习近平总书记的重要讲话科学论述了经济发展的新常态、新增长点、新布局与新动能,是对发展理论的重要创新,是对中国特色社会主义理论的丰富和发展,指明了经济工作的方向。李克强总理的重要讲话总结了经济工作的基本经验,阐述了结构性改革和创新型发展的战略意义,部署了明年经济社会发展的主要政策和重点任务。证监会系统各级领导班子和干部职工要认真学习领会,在深刻认识我国经济发展新常态、充分理解我国经济提质增效升级的重要性和艰巨性,在准确把握明年经济工作的总体要求和政策取向上下功夫,把思想和行动统一到中央对形势的分析判断上来,统一到中央的决策部署上来,紧密联系实际,切实抓好贯彻落实。文/雅商

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